上半年，A股經歷了經貿摩擦，信用違約，金融去杠桿等多重因素打擊，致使場內流動性下滑，并引發的估值調整，截止二季度末，上證綜指，深證成指，創業板指分別錄得-13.90%，-15.05%，-8.32%跌幅，創下階段性新低。

      而新能源車板塊作為“人氣概念”，在過去半年中表現出比滬深主要指數更大的波動與曲折。根據choice數據，疊加新能源車行業補貼退坡等行業因素，以及A股階段性估值下調的市場因素，CS新能車指數上半年累計跌幅達到15.13%。

      富國中證新能源車指數基金（161028）作為唯一追蹤中證新能源汽車的指數基金，表現略優于追蹤指數與大盤。根據Choice數據，該基金上半年對滬指實現相對正收益+0.13%，與追蹤指數相比則實現相對正收益+1.36%，在一眾新能源主題類指數基金中表現卓越。
 

      未來，新能源車指數投資，需要關注市場預期差帶來的投資機遇。

      具體情況來看，雖然二級市場新能源車相關指數表現不佳，但基本面卻熱絡異常，今年前五個月全國新能源車同比累計銷量（紅柱）增幅達到141.6%，當月銷量（藍柱）除去春節因素外每月維持增長。

      即使回溯2017年年初補貼退坡，新能源乘用車銷售依然幾乎維持每個月正增長態勢。

      參考觀研天下發布《2018年中國乘用車空調系統行業分析報告-市場運營態勢與發展前景研究》

      綜合來看，上述趨勢與二級市場低迷和補貼退坡之間，共同營造的預期差，以及半年報前夕的空窗期，可能會形成一個良好的投資介入機會。
 

乘用車銷售于補貼退坡后繼續放量
 

      分析人士認為，補貼退坡會對新能源汽車行業形成短期情緒影響，陣痛在所難免，但新政總體考慮新能源汽車市場出清需求，主要解決結構性產能過剩，背后將是新能源汽車行業集中度提升，中高、中低端企業定位逐漸清晰，龍頭格局成型，行業未來逐步放量可能性很高。

      根據相關研究顯示，2014至2016年，純電動車CR10（前十大市占率）分別為71.98%、67.10%和72.28%。2017年前9個月，純電動客車CR10進一步增長至81.7%。隨著行業縱深發展，優質企業將憑借更強的成本控制能力、信貸資質等綜合風險抵御能力，將在未來的市場占得先機。

      目前，中國新能源車市場規模約占全球50%左右，中國的城鎮化趨勢與公共交通基礎設施統籌能力，意味著新能源車普及率與新能源車基礎設施覆蓋率都將循序漸進。

      而縱觀行業發展所帶來的投資脈絡，行業集中度提升是補貼退坡后最明晰的投資方式，指數投資則是比較符合行業集中度提升邏輯的被動投資方式之一

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