想靠這一招薅基金的羊毛 你可能虧到哭
發布時間：2017-07-15 16:59
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今年來很多基金因巨額贖回而凈值暴漲，于是不少小白就打起了在其中薅羊毛的主意。關鍵是，巨額贖回一定能薅到羊毛嗎？這里要提醒你，別太天真，小心反被薅了羊毛！
今年以來，多只基金因為巨額贖回而引發凈值暴漲，比如華富元鑫A因為巨額贖回凈值單日暴漲75%，甚至連一向穩健的貨幣基金也因為巨額贖回出現凈值短暫暴漲。
究其原因，是因為巨額贖回的時候要支付巨額贖回費，這個贖回費就是基金凈值暴漲的原因，也是一些人心心念念想薅的羊毛。
一時間，巨額贖回似乎成了基金凈值暴漲的“神藥”，不少理財小白也心心念念希望自己購買的基金能夠遇上這樣的好事，乘著巨額贖回好薅一把羊毛。
問題是：巨額贖回一定會導致凈值暴漲嗎？你一定能從中薅到羊毛嗎？
01
什么是巨額贖回？
解答上面的問題之前，我們先要理解巨額贖回的意思。
這個詞從字面上很好理解，就是大筆資金的贖回。那么，這個資金量要多大才算大？
其實沒有絕對數，基金公司對巨額贖回的定義是贖回量超過基金總資產的10%。不過，從監管層的要求來看，20%是引發基金震蕩的最低線。
所以，能進行大額贖回操作的人必然是大額投資者，一般是銀行、保險機構或者企業。
今年5月，監管層對基金公司多了一項披露要求：凡是單個投資者比例超過基金總資產20%的，都需要對外披露。
這里自然要問一下：為什么會有大額贖回這種操作呢？
通常來講，這些金融機構或企業之所以巨額贖回，大都是因為臨時缺錢，尤其是年中、年末鬧錢荒的時候。
今年以來，央媽收緊水龍頭引發了銀行等金融機構頻頻錢荒，所以也就屢屢上演巨額贖回的戲碼。
當然，基金業績比較差的時候也會贖回，機構的耐心不比散戶好多少，一些機構也喜歡追漲殺跌。
02
哪些基金容易被大額贖回？
最簡單的方法就是查看一下基金最新的季報，如果里面有下面這樣的提示，那就有可能會發生巨額贖回。
上面這張表格里可以看到，一家機構持有這只基金的比例高達99.99%，相當于是為一家機構定制的產品了。這種基金如果發生大額贖回，那一般就是大地震。
相反，如果一只基金的持有人較分散，比如它同時由多個機構投資者持有，每家機構的比例都不太高，那么機構贖回引發的風險就比較小。
03
巨額贖回有可能反被薅羊毛
開頭說了，巨額贖回薅羊毛，薅的是巨額贖回支付的巨額贖回費。
但是！你知道嗎？如果持有基金時間夠長，贖回時就不用繳納贖回費。而且，在薅到贖回費之前，還會發生一串連鎖反應，可能導致薅羊毛行動變成被薅羊毛！
1、為求變現賤賣資產
基金籌到了錢之后，就會把錢投到各種資產里去，比如股票、債券等等。當巨額贖回發生時，基金就要把這些資產迅速賣掉，換成現金給贖回者。
這種賣法大多數時候都是虧本大甩賣，這樣就非常影響基金的運作咯，也就影響剩下的基金持有人利益。
2、凈值估算吃大虧
賤賣資產后，基金公司要開始算賬了：贖回金額=當日基金凈值*贖回份額-贖回手續費。
首先要算的是當日的基金凈值。凈值這個東西很難算到絕對精確，主流做法是精確到小數點后四位并進行“四舍五入”估算。
因為基金總資產的量是不變的，所以“四舍五入”就會產生這種情況：
如果基金凈值算高了，那贖回者到手的錢就多了點，基金剩下的持有人就虧了一點；如果算少了，那贖回者就吃虧一點，剩下的持有人就白拿一筆。
其實這種事情發生在普通贖回者身上不值一提，但如果是巨額贖回者，那這個影響力就會被放大N倍：
凈值算高了，贖回者可以大撈一筆，但少數剩余的持有人就會吃大虧了。
去年有只基金叫建信鑫豐回報C（002141），它一天之內虧了67%，就是因為這個原因。
后來這事兒被媒體曝光了，基金公司緊急滅火，自掏腰包修復凈值平息輿論。
試想一下，如果沒有虧損那么多，沒有被媒體曝光，誰來為剩余的投資者討回公道呢？
3、前一天的管理費要人命
你以為熬過了資產大甩賣和四舍五入估算就完事兒了？圖樣圖森破！
基金日常運作有兩項重要的費用，叫管理費和托管費，我們看不見這些費用，因為它們會被分攤到每一天的基金資產凈值里。
基金合同里是這么寫的：“本基金的管理費（托管費）按前一日基金資產凈值的 xx%的年費率計提。”
注意里面的關鍵詞：“前一日”。假設基金資產是100億，如果發生99億元的大額贖回，那么剩下的規模僅剩1億。
重點來了：剩下的1億元持有人當天要支付100億規模相應的管理費。這筆費用會計提到基金凈值里，基金凈值就會出現莫名其妙的大跌！
最后再來講講贖回費，其實機構也精明得很！如果他們發現一次性贖回會吃虧，就會分批贖回，讓第二批贖回的資金“享受”前批留下來的巨額贖回費！
基本上留給散戶的就是渣渣了……
菜導總結
總之，想靠巨額贖回薅羊毛的路子是行不通的，巨額贖回帶來的風險其實是超過收益的，更重要的是要防范基金巨額贖回的隱患。
那么，作為普通基民，只需要了解一個問題：機構持有比例高的基金就會有大額贖回隱患嗎？
菜導建議，這需要進一步查看基金的季報，如果單一投資者持有比例超過50%，不建議跟投。
如果單一投資者持有比例不超過30%，那么就算發生大額贖回，對基金凈值的影響也不大。
另外，如果它同時是高風險基金，那也說明基金確實被多家機構看好（畢竟高風險基金投資更慎重），可以重點考慮投資價值。
